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2021年因在焦炭产能“衔接空档期”前半年仍存在节奏投放问题但全年预期由强渐弱，铁矿石因**供需平衡，反复及中澳经济关系紧张而不确定提高，以及宏观汇率等影响，强势格局能否在2021年有效改善尤为重要，这决定炼钢成本底部估值，同时要考虑**2021年复苏下钢铁、制造业复苏对废钢原料需求紧俏度等。2021年预计利润仍在低位波动为主，仍有挤压空间，明年产业链博弈会更加剧，年底焦化厂与钢厂对焦炭价格博弈强势、话语权问题凸显，利润随着时间延长，以争取正常利润为主并在盈亏平衡摇摆，但注意“成员”钢铁兼并重组，企业盈利水平差异大且原料策略变化大，21年更多关注区域变量及供需结构下原料需求倾向。

2020年我们说方向取决于“主体导向（即宏观及行业的导向强弱）”，宏观主导上半年而微观主导下半年，产业方面钢铁实体的心态及价格预期；波动幅度依赖黑色产业“博弈程度”，基本符合2020年“下的**宏观环境动及的财政、政策化”，以及四季度“钢厂&焦化厂&矿山”博弈历史**，利润、价格传导机制存在强阻力。2021方向受托“周期环境”即**继中国后复苏，包括经济、制造业、钢铁业等，以及对应的财政政策、汇率影响的进出口政策等，特别是涉及控制，包括美中美、中欧等需求国，中澳资源国经济紧张的引发的矿石、煤炭进出口政策影响，以及印度本国钢铁恢复后，对**废钢等资源抢占，这些外部环境都影响中国黑色业的抉择。此外，就是国内排放、产业转移、产能置换等政策，在十四背景下的考核力度。2020年建议关注供给端的阶段性的“新政”，“十四五”推动电炉钢发展的预期等，那么2021年随着产能置换延后加速，加上内外宏观环境、各大政策交织等，市场节奏更复杂，密切关注投放和拆除时间节点。

2020年较2019年相比，本年度螺纹钢成交价格明显不及去年价格，高线、盘螺成交价格相比去年未体现出高涨迹象，具体来看，一季度的开始市场价格表现不及预期，需求启动晚，市场在恐慌心理的支配下，市场成交价格依旧平稳为主部分出现暗降趋势，紧随着需求震荡有所回暖，在宏观政策及相关话题炒作下，加之钢厂*的驱动下开足马力生产，终于在二、三季度初迎来价格的拉涨，然而在四季度开始再次反复，本地市场控制严格，市场价格暂未受到影响，在多方努力下，钢厂首先力挺价格频频拉涨，贸易商紧跟钢厂节奏上调资源价格，北材南下也因此有些受阻。今年价格较去年波动较大，贸易商操作困难，亏损时有发生，但对于年后市场商家有所看好，因今年影响较大，在四季度初本地市场多地工程停工，施工人员陆续返乡，对工程影响较多，来年相信若不再反复，在法定收假日开始后，工程将可迅速复工建设。

2020年钢材驱动的供应逻辑有所减弱，主要得益于需求端释放强大的信号，提振期价12月创新高，部分地区12月份刷新高，期现波动存在预期差和时间差，基差波动收缓，一月中旬和12月份中旬相对高点，3月份和8月份基差呈现收窄。2020年钢材期现价格**上移但走势分化特征明显，整体呈现板材强于长材 ，原料端缺口和需求驱动使得三、四季度需求强盛，加上一季度充分释放的干扰，叠加国内复工复产开启，低后高，特别是四季度再次回升，突破全年高点。2020年螺纹钢和年内高点不同步，创新高而高点不及去年。其中沪螺指数12月22日高4586元/吨，累计大涨幅22.63%，而19年21.06%；上海螺纹高4660元/吨，累计大涨幅36.5%而19年14%，较去年上涨1240元/吨。年内低点均出现在2月4日和4月2日，年内低点3420元/吨而3124元/吨。高点出现在12月22日4586元/吨。